Research.
投資框架、模型推導、假設檢驗。所有結論都可回溯到一組假設。
低軌衛星概念股是什麼？——拆解「龍頭、ETF、供應鏈一次看」這類清單的訊號強度
當媒體用「低軌衛星概念股」把一籃子公司打包成一個標題,真正被打包的其實是一段敘事,而不是一個有客觀邊界的產業分類。本文不列名單、不預測股價,只做三件事:拆解「概念股」在分類學上到底指什麼、一份「龍頭/ETF/供應鏈」清單內部藏著哪三層異質性,以及讀者在指數接近歷史高位時最容易誤讀的三類資訊不對稱。
Deflated Sharpe 與 PBO:為什麼最佳化後的 Sharpe 會說謊
當你掃過 450 組參數挑出最高 Sharpe,那個數字有很大一部分是運氣而非技術。本文用一個示意推導說明:純雜訊在 450 次試誤下也能擠出 Sharpe 約 0.91,並整理 Deflated Sharpe 與 PBO 兩種把試誤次數折抵回來的檢驗工具。
台股熱到企業也下場炒股？從『業外損益』讀這則點名清單,而不是跟著名單走
當台股指數逼近歷史高位、市場情緒升溫時,『企業也下場炒股』成為週末財經版面的常駐敘事。本文不點名任何公司、不給操作建議,只拆解『業外損益』這個會計科目能與不能傳遞的資訊、解釋為什麼牛市末段企業業外比重容易放大,並列出讀者面對這類『點名清單』式報導時最容易踩到的三類資訊不對稱風險。
為什麼 walk-forward 的 OOS 還是會騙你:strict-OOS 紀律的八個漏洞
一個通過 walk-forward OOS 的回測,仍然可能是 overfit。本文把回測知識論當成可證偽的假設來談:列出八種會穿透 walk-forward 的洩漏類型,說明為什麼 Sharpe 大於 2 應該先當成 bug,以及為什麼一套多道 gate 紀律的真正目的,是讓大多數候選策略死在驗證階段。
自動化幻覺與治理黑箱：當「已部署」成為最大的謊言
從 lab 內部累積的研究教訓出發,將當「已部署」成為最大的謊言對應到投資觀察的結構性盲點,提取可重複驗證的觀察重點。
拒絕「不可能」的幻覺：從量化除錯到投資決策的深度驗證
從 lab 內部累積的研究教訓出發,將從量化除錯到投資決策的深度驗證對應到投資觀察的結構性盲點,提取可重複驗證的觀察重點。
虛假流動性：當「不可取代」成為回測的幻覺
從 lab 內部累積的研究教訓出發,將當「不可取代」成為回測的幻覺對應到投資觀察的結構性盲點,提取可重複驗證的觀察重點。
虛假流動性：從量化回測的「Fill Fantasy」看房地產債務陷阱的本質
從 lab 內部累積的研究教訓出發,將從量化回測的「Fill Fantasy」看房地產債務陷阱的本質對應到投資觀察的結構性盲點,提取可重複驗證的觀察重點。
富邦投顧總座喊「台股過熱、兩週逢高了結」:從「賣方建議」看訊號強度與三個觀察重點
當賣方總座公開喊「台股過熱、未來兩週建議逢高了結、今年最高點在年底」,這類三段式敘事在統計上能傳遞多少有效資訊?本文不評論該不該操作,只拆解「賣方建議」這類訊號在統計上的資訊強度與結構性偏誤,並列出讀者在指數接近歷史高位時,最該留意的三個觀察重點與資訊不對稱風險。
Blue Owl 折價收購遭股東冷處理:私募信貸折價函的三個觀察重點
Saba Capital 對 Blue Owl 旗下私募信貸基金提出以面額六五折收購股權的要約,卻沒能引來賣盤。這則訊號同時牽動三個值得拆開讀的觀察重點:封閉式工具的折價邏輯、私募信貸 NAV 的可信度,以及維權基金狙擊另類資產殼公司的劇本走向。
台股多空留意五訊號:在指數接近歷史高位時,如何讀「五訊號」這個敘事框架
聯合新聞網以「台股多空留意五訊號」下標,本文不押方向、不點訊號名單,只做三件事:標出指數位階、拆解「五訊號」這類列點式敘事在統計上的資訊密度、列出當敘事與接近歷史高位的指數同時出現時最容易踩到的不對稱風險,給願意自己讀盤的讀者一個可重複套用的框架。
方法論:財報品質的四個紅旗 — 一份可複製的查核 checklist
用假設分層法把財報盤查拆成品質、數字、折現三層獨立假設,任一層失守整份結論都需要重新調查;搭配應收存貨雙速異常、關聯交易期末衝量、營業現金流與帳面淨利結構性偏離、商譽與無形資產單向膨脹四個紅旗訊號,輸出一份不依賴特定產業、可每季重複套用、能對接公開資訊觀測站與 EDGAR 的查核流程。
AI 助威台股、台積電升上全球第六:在指數高位讀這則新聞的觀察重點
撰文時加權指數約 38,932.40 TWD、單日 +2.98%,台積電 2,185 元、+4.55%,媒體下標「市值直逼加拿大、台積電全球第六大」。本文不給結論,只做三件事:標位階、拆敘事、列風險不對稱,讓讀者自行判斷這個高位敘事在當下的真實資訊量,以及在歷史高位上應有的研究紀律。
正2 ETF 拆股在即:一檔累計漲逾兩千％的槓桿商品該怎麼讀
一檔累計漲逾兩千％的槓桿型 ETF 即將拆股,新聞標題把『親民』『正2』『高漲幅』三個敘事強綁在一起。本文用三個觀察重點拆解:拆股在槓桿 ETF 身上的會計本質、路徑依賴為何讓累計報酬不等於兩倍、以及『低價』與『便宜』在行銷語境裡的微妙錯位,還原這則基金新聞真正在說什麼。
上週外資掃貨台股千億:在高檔位階讀「熱錢壓這裡」敘事的三個觀察重點
外資上週大幅買超台股,「熱錢壓這裡」這類標題每隔幾週就會出現一次。本文不回答「該不該追」,只做三件事:把加權指數當下位階標清楚、拆解「熱錢壓這裡」類敘事在不同時間尺度的資訊量,以及列出當外資大額買超敘事與指數接近歷史高位同時出現時,讀者最容易踩到的三個資訊不對稱風險。
研究室方法論地圖 v0.1:從必讀書單到診斷實戰的四層路徑
新讀者常問「要怎麼開始讀這個 blog」。這篇把研究室方法論攤成一張四層地圖:必讀書單 → 框架集 → 工具與資料源 → 誠實紀律。地圖會持續演化,v0.1 是 2026 年 4 月的狀態,後續隨新文章更新。
三路資金與隱形槓桿:當台股頻創新高,新聞標題沒講的三個觀察重點
聯合新聞網以『三路資金進場、隱形槓桿潛藏風險』為題報導台股頻創新高,本文不給目標價、不點名個股,只拆三件事:這則新聞如何把多空敘事壓縮在一句、隱形槓桿這四個字在台股語境下實際指向哪幾條結構性管道、以及指數位階接近歷史高位時讀者應如何閱讀風險不對稱。
7 個不罵名字的財報紅旗 — 從 XBRL 讀出結構化訊號的方法論
本篇拆解 7 個可從公開財報 (10-K / 年報 / XBRL) 直接讀出的結構化紅旗訊號。每一項都是條件式觀察,不指名個股;讀者學會後可以自己對任何上市公司檢測。重點不在預測暴雷,而在建立一個可重複、可驗證、可回測的財務健康監測框架。
台股強勢吸美元:銀行高利留存戶這道題,該怎麼讀
聯合報拋出「台股強勢吸美元、銀行端怎麼留住高利美元戶」的命題。本篇不給選擇,只拆三個觀察重點:加權指數位階、留存戶的真實決策結構,以及匯率—利差—股市三角的不對稱風險,讓讀者自己在敘事與資料之間對齊。
Walk-Forward Optimization 是半真半假的防禦
Walk-Forward Optimization 被行銷為 overfitting 的終極防禦,但大多數實現方式其實仍然會洩漏信息。這篇拆解三種常見的失敗模式,以及為什麼 WFO 做好很難、做壞很容易。
早盤晨間播報的讀法：當「台積電法說利多」與「ADR -3%」同時出現
台灣散戶每天讀晨間播報，但 90% 的人讀錯了訊號。這篇用一條真實的播報線索，拆解「法說利多 + ADR 跌幅」為什麼其實是賣點訊息，以及如何用 5 步驟區分噪音和真訊號。
存活者偏差:你看到的成功故事全是倖存者
存活者偏差(Survivorship Bias)是投資觀察中最致命的認知錯誤之一。看不見失敗者,就無法正確估計成功的機率。這篇文章用實際案例解釋為什麼。
IC Memo 的敘事陷阱:為什麼 PE 投資決議備忘錄結構性偏向 Buy
投資委員會(IC)備忘錄遵循一個看似中立的結構:Thesis → Risks → Mitigants。但這個結構本身就是一個風險壓縮機制。它迫使投資團隊在呈現風險時立刻提供解決方案,導致系統性地低估風險。這篇拆解為什麼 IC memo 是天生的 buy-biased 機制。
資本家決定股市走勢的說法,為什麼對也不完全對
那條指責『花街決定股市、基本面沒用』的推文指向了一個真實現象——但卻混淆了短期流動性優先權與長期基本面驅動的本質區別。
貝氏思維在投資觀察中的應用
貝氏定理不只是數學公式,它是一種思考方式:從先驗機率出發,用新證據更新信念,永遠不要對任何假設 100% 確定。這是投資觀察者最應該內化的數學直覺。
回測陷阱:為什麼 90% 的回測結果不可信
回測是量化投資的基礎工具,但也是最容易自我欺騙的工具。這篇文章整理了回測中最常見的 8 個陷阱,以及如何用制度性方法防禦。
AI 夯台股高檔震盪偏多:在指數接近歷史高位時,如何讀這則新聞
工商時報日報一則「AI 夯台股估高檔震盪偏多」的短訊,結合撰文時加權指數的即時報價,拆解這類樂觀敘事背後的三個觀察重點:位階、敘事密度、與風險不對稱。
回測常見陷阱:七種 overfitting 的樣貌
我見過(也自己犯過)的七種回測陷阱。每一種都會讓你看到一個漂亮的 Sharpe,然後在實盤上消失。這篇是一份實用檢核表,不是教科書。
因子會死:Alpha Decay 的結構性原因
Fama-French、Low Vol、Momentum 這些學術因子為什麼會『過期』?這篇拆解 alpha decay 的四條結構性路徑,以及為什麼任何 factor 研究都要先問『這個 factor 還活著嗎』。
為什麼要開這間研究室:從 Sharpe 2.16 的幻覺說起
一個被 LGBM random seed 樂透打臉的台指期當沖回測,讓我決定把所有研究公開。這是 simongeofin 的第一篇方法論說明。
台股企業診斷框架:方法與因子設計
不寫目標價、不給買賣建議、不做預測。只做一件事:用 Geopolitical-First + 治理紅旗 + Debt-Trap 三條觀察重點,對每一家公司做一次可重複的診斷。這篇是 Companies 系列的總綱。