不預測市場,
量化驗證每一個假設。
simongeofin 是一個位於台灣的個人研究實驗室,以方法論與回測驗證為核心,追蹤總經、產業、房市、企業治理與生活流行脈動。內容僅為研究紀錄,不構成投資建議。
七瓶頸點月度快照 · 2026 年 4 月
本站第一份七瓶頸點月度快照。這個格式會每月更新一次:七條瓶頸的狀態、關鍵事件、下游傳導、下月值得追蹤的里程碑。
近期研究筆記
DCF 的三個致命假設:為什麼多數估值模型是昂貴的空想
DCF 看起來是最嚴謹的估值方法,但它的三根支柱——終值成長率、WACC、五年預測——每一根都比較接近猜測而非事實。這篇拆解為什麼微小的假設偏移會產生天差地別的估值,以及為什麼 DCF 的正確用途是敏感度測試,而不是給出一個精確的目標價。模型越精確,反而越危險。
Comps 估值法的隱藏陷阱:可比公司真的可比嗎
Comps(可比公司分析)看起來比 DCF 客觀——市場價格、真實倍數、同業對照。但一個 P/E 倍數可以同時說三個完全不同的故事。這篇用晶圓代工三雄 TSMC、Samsung Foundry、Intel 為例,拆解 Comps 如何隱藏地緣曝險、會計慣例、成長階段與景氣位置,以及為什麼「可比」本身才是最大的假設。
台股跌了反而加碼:當散戶把『定期定額』變成無視點位的買盤,我們該觀察的三件事
永豐金證券內部數據顯示,過去六個月台股每逢下跌或震盪的月份,定期定額用戶不減反增;而同一時點加權指數仍在歷史高檔附近。本文沿著三個觀察重點,追這條『越跌越買』的散戶紀律從何而來、把資金推往何處,並列出哪些事件一旦發生就會推翻它——把散戶行為當成可被證偽的研究對象,而不是情緒口號。
世界黃金協會喊出走私「危機」:從一句藏在付費牆後的 FT 標題,拆三個關於黃金市場透明度的觀察重點
世界黃金協會負責人在《金融時報》把黃金走私形容為一場「危機」,本文從這句藏在付費牆後的標題出發,拆解三個觀察重點:「危機」這個措辭本身代表的訊號份量、龐大走私規模所指向的黃金市場透明度缺口,以及在高金價時期走私誘因為何與價格同向升高,最後誠實標出付費牆後我們無法查證的觀察邊界。
台灣退居全球第 6 大淨債權國:當『台股太強』成為對外負債創高的主因
央行公布的國際投資部位裡藏著一個反直覺的訊號:台灣對外負債一年暴增近三成、淨資產卻反向縮水超過一成,而央行親口點名的關鍵不是衰退,而是『台股表現太過亮麗』。本文把這條矛盾拆成因、果、歷史回聲與反向訊號四個觀察重點,釐清為什麼一個漂亮的股市,會讓國家的『淨債權排名』不升反退。
成交量奪冠的高息 ETF：當大盤上沖下洗，散戶資金為何反而擠進除息行情
當大盤六月以來陷入回檔、一週前才剛寫下史上罕見的單日重挫，散戶資金卻沒有退場，反而把一檔台股高息 ETF 的日成交均量推上人氣王寶座。本文從這檔 ETF 的成交量與配息變化、震盪行情下的資金流向，以及與四月零股熱潮的歷史對照，整理三個值得追蹤的觀察重點，並列出可能推翻本篇論點的反向訊號清單。
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研究室的六個實驗桌
投資框架、模型推導、假設檢驗。所有結論都可回溯到一組假設。
誠實記錄每一次回測,包括失敗與 overfit。Sharpe > 2 先當 bug。
從地緣政治往下推到資金與情緒,不從資產價格往上倒推故事。
供應鏈 war gaming,瓶頸節點追蹤,不是研究報告的摘要翻譯。
Debt-Trap 模型與七層警戒。房地產是一種特殊的情緒商品。
消費、流行、城市、書與影集。財經以外才看得到財經。
台灣 0050 TOP 權值股的 Corporate Geofin Diagnostic。方法論套用,非投資建議。